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核心观点：
2022 年4 月13 日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议(以下简称“国常会”)。“会议决定，针对当前形势变化，鼓励拨备水平较高的大型银行有序降低拨备率，适时运用降准等货币政策工具，进一步加大金融对实体经济特别是受疫情严重影响行业和中小微企业、个体工商户支持力度，向实体经济合理让利，降低综合融资成本。”对此我们点评如下：
稳增长政策有望进一步加码。尽管3 月份金融数据显示信贷与社融均好于市场预期和前值，总量上看宽信用成效初显，但结构上看实体内生需求疲弱，叠加近期多地疫情反复、经济数据不佳等因素的影响，市场对经济增长预期走弱。当前的环境下，仍需政策发力对宽信用和稳增长保驾护航。4 月6 日国常会指出“要适时灵活运用多种货币政策工具”，4 月13 日国常会再次指出“鼓励拨备水平较高的大型银行有序降低拨备率，适时运用降准等货币政策工具”，稳增长政策发力的急迫性和必要性或提高，后续稳增长政策加码可期。
如果政策正式落地实施，对银行的影响几何？(1)关于降准：降准释放的长期资金有利于优化银行负债结构、降低银行负债端成本率，但在目前的经济环境和政策诉求下，预计银行资产端收益率也会随之下行，降准难以扭转行业息差下行的趋势，仅能在一定程度上缓解下行的压力。(2)关于降低拨备率：就行业而言，受益于近年来持续加大不良认定和处置，目前行业资产质量和拨备水平均处于较好水平，银保监会数据显示， 21 年末商业银行拨备覆盖率达196.9%，存在一定释放的空间，短期来看，降低拨备率有利于银行利润释放、增厚核心一级资本，进而促进银行加大信用扩张力度；就个股而言，预计表现分化，对于资产质量仍存压力的部分银行，我们认为直接释放利润或者利用这部分资金加大信贷扩张的可能性较小，大概率是继续加大不良处置，进一步夯实资产质量，对短期业绩的影响不大，而部分资产质量夯实且拨备水平较高的优质银行有望受益。
投资建议：当前疫情反复对经济扰动较大，全年经济增长目标仍在，这意味着当前经济越差，后续政策发力需求越大。近期国常会连续释放积极信号，稳增长政策加码可期。当前上市银行业绩稳健，资产质量夯实，在稳增长和稳地产政策基调下，继续看好银行板块超额收益，建议继续保持关注。
风险提示：(1)经济增速下行超预期，导致银行资产质量大幅恶化；(2)疫情反复超预期；(3)海外金融市场波动超预期。
（文章来源：广发证券）
文章来源：广发证券