【财经分析】美国会批准调高政府债务上限 债务可持续性仍然堪忧

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  美国国会众议院15日凌晨通过一项立法,将联邦政府债务上限调高2.5万亿美元,使得美国财政部的借款授权可延长至2023年,暂时避免政府债务违约风险。但从中长期来看,美国公共债务规模不断攀升、不可持续,未来政策制定者需要制定计划以削减财政赤字,将债务降至可控水平。

  众议院当天凌晨以221票赞成、209票反对的结果通过了提高债务上限2.5万亿美元的联合决议案,参议院也已于14日以50票赞成、49票反对的微弱优势批准这项决议案,随后该决议案将递交美国总统拜登签署生效。这意味着民主、共和两党今年关于债务上限持续数月的博弈将告一段落,下次交锋要等到2022年11月国会中期选举结束之后。

  债务上限是美国国会为联邦政府设定的为履行已产生的支付义务而举债的最高额度。触及这条“红线”,意味着美国财政部借款授权用尽。美国国会1917年首次设立债务上限制度,旨在定期检视政府开支状况,但随着时间的推移,已难实现强化财政纪律、控制债务增长的初衷。自二战结束以来,美国国会已修改债务上限约100次,其中大部分是上调。截至目前,美国联邦政府债务规模已达到约28.9万亿美元。

  近年来,债务上限日益成为美国国会两党政治博弈的重要筹码。今年两党关于债务上限的博弈要追溯到国会2019年8月通过的一项法案——该法案暂停债务上限生效至2021年7月31日,允许美国财政部在此期间不受限制地发债。今年8月1日债务上限恢复生效后,美国财政部不能继续发债,只能采取非常规措施以暂时避免出现债务违约,但非常规措施也只够支撑到10月中旬左右。

  对于如何提高债务上限、避免政府债务违约,两党争执不下。民主党不愿单独背负增加政府债务的政治压力,希望通过常规程序立法与共和党共同提高债务上限;共和党不满民主党大幅增加政府支出,要求民主党独自解决债务上限问题。在僵持数月后,两党在10月初达成短期妥协方案,双方同意暂时调高债务上限约4800亿美元,以确保美国财政部可履行支付义务直至12月3日。

  为避免出现债务违约,美国财政部长耶伦近期敦促国会在12月15日之前再次提高政府债务上限,但共和党不愿配合行动。经过协商,舒默和参议院共和党领袖麦康奈尔上周达成一项协议,允许参议院此次绕过多数立法批准所需的60票门槛、以简单多数通过提高债务上限的立法,从而使得在参议院拥有50席的民主党可以不依靠共和党支持而独自提高债务上限。最终,在民主党议员的全力支持下,参众两院通过立法将债务上限调高2.5万亿美元。

  虽然两党常在债务违约的最后期限前达成协议,但每隔几年债务上限危机的频频上演折射出美国政治极化加剧、社会共识难求、治理体系失灵、政治信用透支的严重弊端。这不仅成为美国经济增长和资本市场波动的重要风险源,其外溢效应也通过美债、美元和金融市场扩散到全球,威胁世界经济复苏和全球金融市场稳定。

  此外,从中长期来看美国财政和债务状况仍不可持续。美国财政部数据显示,2021财年(2020年10月1日至2021年9月30日)联邦政府财政赤字高达2.77万亿美元,略低于上一财年创纪录的3.13万亿美元。

  美国独立研究机构联邦预算问责委员会指出,为应对新冠疫情和促进经济复苏,2021财年的高额财政赤字并不令人感到意外,但这会导致美国长期背负很高的债务,国会议员们必须专注于制定一项削减财政赤字的长期计划。美国国会预算办公室预计,到今年底美国公共债务占国内生产总值的比重将达到103%,到2050年这一数字将大幅升至195%。

  值得指出的是,虽然美国债务违约的警报暂时解除,但联邦政府运营资金仍有待落实。由于两党尚无法就始于10月1日的新财年预算案达成一致,国会只能通过短期政府拨款法案来暂时维持联邦政府运转。自9月底以来,美国国会已两次通过临时拨款法案,可确保联邦政府有足够资金继续运转到明年2月18日。

  如果到明年2月,两党仍然无法就新财年预算案达成一致,联邦政府将面临关门风险。自上世纪70年代以来,联邦政府关门已发生过20多次,但主要是非核心政府部门“停摆”,对美国经济和金融市场的整体影响有限。在特朗普政府期间,联邦政府曾创下35天的最长“停摆”纪录。

  相比之下,美国债务违约的后果更加严重。耶伦警告,美国政府债务违约很可能引发一场“历史性的金融危机”,加剧新冠疫情造成的经济损伤;债务违约也可能引发利率飙升、股价急剧下跌和其他金融动荡,以及造成美国经济陷入衰退。

(文章来源:新华财经)

文章来源:新华财经

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