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1、继续重点推荐种子：把握种业战略性机遇！
一方面，当前种业行业有望迎来景气行情。粮价的持续上涨带动农民种植积极性增强，高粮价促进种子的需求量以及需求品质进一步改善；随着前几年制种面积下降，种子行业供需格局改善。另一方面，种业是保障粮食安全的根本，在粮食安全大基调下，我国已在种业的制度设计、法律法规修订、安全证书发放、鉴定技术研发等方面多管齐下，为转基因技术商业化的加快落地提供了良好的制度环境、市场环境。我们认为，重视研发投入、创新能力强，特别是转基因技术储备丰富的公司有望获得更大的市场份额！
继续重点推荐：【隆平高科】(参股公司转基因技术储备丰富，传统品种和渠道优势突出)、【大北农】(转基因技术领先，大北农生物转基因玉米扩区面积最广)、【荃银高科】(业务质地好，背靠先正达集团，有望实现跃进式发展)；其次推荐【登海种业】(玉米种子龙头，有望把握转基因玉米机遇)。
2、重点推荐各板块龙头白马：我们认为，由于市场风格轮动的因素，海大集团、生物股份、圣农发展等优秀龙头均出现不同程度回调，其价值已经彰显。
1)海大集团：优质大白马，α与β双升。我们认为随消费逐步企稳，多品类水产品价格提升，受前期疫情影响投苗，预期多品种养殖今年景气度向上，水产饲料增速有望提升；畜禽饲料在成本优势下大客户和渠道客户双向增长，市占率有望加速提升，叠加动保种苗进展，业绩快速增长可期，重点推荐。
2)新洋丰：业绩高速增长，磷酸铁锂打开成长空间。复合肥销量高速增长；公司拥有180 万吨磷酸一铵，大股东磷矿预计未来陆续全部注入，并强势切入磷酸铁生产(配套齐全，预计成本优势显著)，未来成长空间打开。
3)圣农发展：跨越周期，食品端2B+2C 双向突破的白羽肉鸡龙头：深耕白羽肉鸡产业链，养殖降本增效显著，有望跨越周期；圣农食品发力，2B 端优势显著且稳健增长，发力C 端，预计随着多维单品推出及爆品打造，公司有望逐步从“消费者背后的企业”走向“消费者身边的企业”。
4)生物股份：动保市场化机遇到来，公司进入研发和产品驱动新阶段。动保市场化改革提速，叠加规模猪企出栏规模加速，动物疫苗市场规模有望快速扩张；公司研发和产品创新加速，多个在研产品打开未来成长空间。
3、生猪养殖产业链：关注生猪产能调控实施方案落地情况，重视出栏高增长、成本改善的养猪股。
9 月23 日农业农村部基于以往猪周期波动过大的背景，印发《生猪产能调控实施方案(暂行)》，旨在稳定生猪生产，平滑猪周期。方案指出“十四五”期间，能繁母猪正常保有量稳定在4100 万头左右(参照猪肉产量在5500 万吨)，最低不低于3700 万头，并将能繁存栏变动分绿、黄和红3 个区域，采取相应的调控措施， 保持能繁母猪合理存栏。我们认为若方案执行到位对长期减缓猪价波动，促进养猪业健康发展，意义重大；短期猪价波动，需关注供需情况。
根据涌益咨询数据，最新生猪周均价11.97 元/kg，环降3%左右；15kg 仔猪跌至232 元/头、环降12%；50kg 母猪跌至1611 元/头、环降15%，集团及散户均在优化种群中。我们认为，猪价方面，目前仍处于产能扩张周期下行阶段，但经过持续的亏损，我们认为短期关注大猪消化以及深度亏损之后的猪价反弹，长期重点关注上市公司出栏量高成长，以及成本改善能力强、估值低的企业。
1)生猪养殖板块：重点推荐：【牧原股份】(优秀龙头，成本领先)、【温氏股份】(夯实内功，有望进入快速通道)、【中粮家佳康】(头均盈利业内领先)、【正邦科技】(预期差大)、天邦股份(预期差大)等。
2)动保板块：存栏加速回升，行业长期扩容，集中度有望持续提升，关注个股阿尔法机会。持续推荐【生物股份】(行业龙头，研发、工艺、渠道显著领先，预期差大)、【科前生物】(非强免疫苗龙头，核心产品市占率持续领先)、【普莱柯】(研发兑现+产品补齐+营销升级，业绩有望持续增长)。
4、宠物产业链：宠物食品长坡厚雪，看好国货趁势崛起。
2020 年中国宠物食品市场规模约426.7 亿元，同比增长22.9%，持续保持高速增长。我们认为，随着宠物数量的增长、食品渗透率的提升以及高端化趋势将推动我国宠物食品市场持续快速增长，对标美国和日本，市场潜在空间超3600 亿元。持续推荐【中宠股份】(国内市场实现从0 到1，长期成长值得期待)、【佩蒂股份】(海外业务持续高增，全面发力国内市场)。
风险提示：政策风险；疫病风险；农产品价格波动；极端天气；进口变动
（文章来源：天风证券）
文章来源：天风证券